معرفي به يک دوست
 
اين محصول را به دوستتان معرفي كنيد.

بررسی رابطه بين وجوه نقد ناشی از فعاليت های تامين مالی و بازده سهام شركت های پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی رابطه بين وجوه نقد ناشی از فعاليت های تامين مالی و بازده سهام شركت های پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
بررسی رابطه بين وجوه نقد ناشی از فعاليت های تامين مالی و بازده سهام شركت های پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
80,000 ریال 
تخفیف 15 تا 30 درصدی برای همکاران، کافی نت ها و مشتریان ویژه _____________________________  
وضعيت موجودي: موجود است
تعداد:  
افزودن به ليست مقايسه | افزودن به محصولات مورد علاقه

تعداد صفحات : 26 صفحه _ فرمت word _ همراه با فایل پاورپوینت 46 اسلایدی _ دانلود مطالب بلافاصله پس از پرداخت آنلاین

 فهرست مطالب


بیان موضوع

اهمیت و ضرورت انجام تحقیق

اهداف تحقیق

فرضیه‌های تحقیق

فرضیه اصلی

فرضیه‌های فرعی

روش تحقیق

ابزار تحقیق

نظرات مربوط به سهام

فرضیه ارزشیابی نادرست

فرضیه سرمایه گذاری بیش از حد

فرضیه مزیت مالیاتی قرضه (بدهی)

فرضیه انتقال ثروت

نظرات مربوط به وام

وامهای بانکی و عدم تقارن اطلاعاتی

مطالعات داخلی

نتایج مطالعات داخلی درباره تاثیر انتشار سهام و دریافت وام بر ارزش شرکتهای بورس

نحوه انجام تحقیق

متغیرهای تحقیق و نحوه اندازه‌گیری آنها

متغیرهای مستقل

متغیر وابسته

جامعه آماری

قلمرو زمانی تحقیق

نحوه جمع‌آوری و تجزیه و تحلیل داده‌ها

تجزیه و تحلیل داده های تحقیق

علائم اختصاری مربوط به متغیرها

آزمون نرمال بودن داده ها

نرمال نمودن داده ها

آزمون همبستگی داده ها

آزمونهای اضافی مربوطه

ناهمسانی واریانس

خودهمبستگی

تجزیه و تحلیل داده ها و آزمونهای آماری فرضیات

آزمون فرضیه‌های فرعی

آزمون فرضیه اول

آزمون فرضیه دوم

آزمون فرضیه اصلی

شیوه اول آزمون فرضیه

شیوه دوم آزمون فرضیه

نتیجه گیری و پیشنهادات

نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها

فرضیه فرعی اول

فرضیه فرعی دوم

فرضیه اصلی

نتیجه گیری کلی

مشکلات

محدودیتها

پیشنهادات

پیشنهادات برای تحقیقات آتی

شرکت‌ الف‌ (سهامی‌ خاص‌)

صورت‌ جریان‌ وجوه نقد برای‌ سال‌ مالی‌ منتهی‌ به‌ ۲۹ اسفندماه‌ ۲×۱۳

 

بیان موضوع


اصولاً واحدهای تجاری وجوه نقد مورد نیاز را جهت سرمایه‌گذاری در پروژه‌های بزرگ از طریق استقراض و افزایش سرمایه تأمین می‌کنند. فعالیتهای تأمین مالی مباحث هزینه سرمایه و ساختار سرمایه را به دنبال دارد که از جمله موضوعات مهم در تئوری مالی می‌باشد و همواره توجه محققان را به خود معطوف داشته است. استفاده از استقراض و انتشار سهام از نظر هزینه سرمایه، میزان بهره و یا سود تقسیمی آن، مزایا و منافع هر یک و اثرات آن بر روی بازده سهام قابل بحث است. در مورد ساختار سرمایه نیز همواره این دغدغه وجود داشته که آیا می‌توان با تغییر ترکیب ساختار سرمایه از طريق فعاليتهاي تامين مالي ارزش سهام در بازار را تغییر داد يا خير.
با توجه به توضیحات فوق این سؤال مطرح است که:
آیا بین وجوه نقد ناشی از فعالیتهای تأمین مالی و بازده سهام رابطه معنی‌داری وجود دارد؟
 اهمیت و ضرورت انجام تحقیق
بازار سرمایه یکی از منابع مهم تأمین سرمایه مورد نیاز جهت انجام فعالیتهای سرمایه‌گذاری می‌باشد که لازمه آن مشارکت عمومی سرمایه‌گذاران است. سرمایه‌گذاران به دنبال منافع بیشتر و یا مخاطرات کمتر هستند پس در واقع عامل اصلی فعالیت مستمر بورس اوراق بهادار با یک روند رو به رشد همانا ایجاد اطمینان در بین سرمایه‌گذاران می‌باشد. بنابراین به منظور تداوم و افزایش مشارکت عمومی سرمایه‌گذاران در امر سرمایه‌گذاری ضرورت دارد بازده سهام شرکتها مورد بررسی قرار گیرد.
تأمین مالی از جمله مسائلی است که می‌تواند بازده سهام را تحت تأثیر قرار دهد. سهامداران می‌خواهند تصمیمات تأمین مالی به گونه‌ای سازماندهی شود که بازدهی سهام آنها بیشتر شود و این پرسش برای آنها ایجاد می‌شود که انتشار سهام و استقراض چه اثری بر بازده سهام دارد و آیا این تغییرات می‌تواند به نفع آنها باشد يا خير.
.
 اهداف تحقیق
  تعیین ارتباط بین وجوه نقد حاصل از فعالیتهای تأمین مالی و بازده سهام با استفاده از اطلاعات حسابداری مندرج در صورتهای مالی اساسی در جهت كمك به سرمايه گذاران، مديران، تحليلگران سرمايه گذاري و ديگر ذينفعان در پيش بيني بازده سهام و اتخاذ تصميمات صحيح سرمايه گذاري (خريد و فروش سهام).
 فرضیه‌های تحقیق
جریان وجوه حاصل از فعالیتهای تأمین مالی از دو دسته فعالیت ناشی می‌شود. یک دسته مربوط به سهام است که شامل صدور سهام می‌باشد و دسته دیگر مربوط به تسهیلات مالی است که شامل دریافت وام و بازپرداخت اصل آن می‌شود. لذا بررسی رابطه بین وجوه نقد ناشی از فعالیتهای تأمین مالی و بازده سهام با طرح فرضیه‌های اصلی و فرعی زیر انجام می‌گیرد:
 فرضیه اصلی
بین خالص وجه نقد ناشی از فعالیتهای تأمین مالی و بازده سهام رابطه معنی‌داری وجود دارد.
 فرضیه‌های فرعی
1- بین وجوه نقد حاصل از افزایش سرمایه و بازده سهام رابطه معنی‌داری وجود دارد.
2- بین خالص وجه نقد ناشی از دریافت وام و بازپرداخت اصل وام و بازده سهام رابطه معنی‌داری وجود دارد.
 روش تحقیق
روش تحقیق حاضر پیمایشی- اکتشافی می باشد و از نظر ماهیت و روش از نوع همبستگی است که برای کشف همبستگی بین متغیرها به روش پس رویدادی عمل خواهد شد.
 ابزار تحقیق
جهت گردآوری اطلاعات از سیستم‌های نرم‌افزاری اطلاعاتی موجود استفاده می‌شود. اطلاعات مربوط به فعالیتهای تأمین مالی از صورت جریان وجوه نقد و اطلاعات مرتبط با دارایی‌ها از ترازنامه استخراج می‌گردد. همچنین جهت تجزیه و تحلیل آماری، نرم‌افزارهای آماری مناسب مورد استفاده قرار می‌گیرد.
فرضيات مالي

نظرات مربوط به سهام
فرضيه ارزشيابي نادرست
اين فرضيه مي گويد شركت ها اوراق بهادار جديد را زماني منتشر مي كنند كه گران قيمت گذاري شود . پس هم انتشار سهام و هم انتشار اوراق قرضه پيش بيني مي شود با بازده آتي سهام رابطه منفي داشته باشد.بنابراین طبق اين فرضیه شرکتها رویدادهای تأمین مالی خارجی شان را زمانبندی می کنند تا از قیمت گذاری نادرست اوراق بهادارشان در بازارهای مالی سود برند. این فرضیه یک رابطه منفی را بین تغییرات تأمین مالی خارجی و بازده آتی سهام پیش بینی می کند یعنی انتشار سهام و اوراق قرضه منجر به بازده کمتر آتی سهام و بازخرید سهام و اوراق قرضه منجر به بازده بیشتر آتی سهام می شود و نیز اینکه اثر قیمت گذاری نادرست برای سهام در مقایسه با اوراق قرضه بزرگتر است

فرضيه سرمايه گذاري بيش از حد
طبق اين فرضيه رويداد هاي تامين مالي خارجي شركت ها به طور سيستماتيك با تصميمات سرمايه گذاري اضافي مديريت مرتبط است در واقع شركت هايي كه جديدترين تامين مالي را انجام مي دهند درگير جديدترين سرمايه گذاري ها مي شوند كه منجر به سرمايه گذاري بيش از حد مي شود و به واسطه رابطه منفي قوي بين سرمايه گذاري هاي جديدتر و بازده آتي سهام شركت ها، اين فرضيه يك رابطه منفي قوي بین تامين مالي خارجي جديد و بازده آتي سهام پيش بيني مي كند
فرضيه مزيت مالياتي قرضه (بدهي)                                                                     
  از ديدگاه اين فرضيه ،انتشار سهام عادي جديد باعث کاهش دراهرم مالي مي شود . به دليل از دست رفتن مزيت مالياتي در اثر تامين مالي با سهام ، کاهش اهرم مالي باعث کاهش قيمت سهام شده و مقدار يا درصد کاهش قيمت با اندازه انتشار رابطه مستقيمي دارد . انتشار سهام به منظور بازخريد قرضه موجود، اثرات منفي بيشتري را نسبت به انتشار سهام به قصد تامين مالي مخارج سرمايه گذاري جديد دارد. زيرا تاثير بيشتري را روي اهرم مالي خواهد داشت. انتشار قرضه جديد ،بدهي هاي مالياتي آتي را کاهش داده و در نتيجه تاثير مثبتي را روي قيمت سهام خواهد داشت .

فرضيه انتقال ثروت
 اين فرضيه مي گويد آن دسته از رويدادهاي تأمين مالي كه اهرم مالي را كاهش مي دهند، احتمال وضعيت نامطلوب مالي را كاهش مي دهند ،بنابراين ثروت را از سهامداران به قرضه داران منتقل مي كنند و آنهايي كه اهرم مالي را افزايش مي دهند ،احتمال وضعيت نامطلوب مالي را كاهش داده و در نتيجه ثروت را از قرضه داران به سهامداران منتقل مي كنند. پس رويدادهایي كه اهرم مالي را افزايش مي دهند با بازده آتي سهام رابطه مثبت و آنهاييكه اهرم مالي را كاهش مي دهند رابطه منفي با بازده  آتي سهام دارند بنابراين طبق پيش بيني فرضيه انتقال ثروت تغييرات نهايي در بدهي با بازده سهام رابطه مثبت وتغييرات نهايي در سهام با بازده سهام رابطه منفي دارد.

نظرات مربوط به وام
وامهای بانکی و عدم تقارن اطلاعاتی
از يك ديدگاه وام می‌تواند به خصوص با نقش خود در ایجاد اطلاعات جدید وي‍ژه  راجع به فرصتهای سرمایه‌گذاری، افزایش جریانات نقدی شرکت و کاهش احتمال ناتوانی پرداخت، عدم تقارن اطلاعاتي موجود در بين فعالان مختلف بازار را كاهش داده و واکنش  متفاوت بازار را به دنبال داشته باشد و این در حالی است که بنا به عقیده دیگر، وام حاوی هیچگونه اطلاعات جدیدی نبوده و عدم تقارن اطلاعاتی بازار را کاهش نمی دهد.


مطالعات داخلي

نتايج مطالعات داخلي درباره تاثير انتشار سهام و دريافت وام بر ارزش شركتهاي بورس


علي باغاني(1384) : بين تأمين مالي کوتاه مدت و بلند مدت و بازده سهام رابطه معني داري وجود ندارد.

جابر زحمتکش(1384) : بين روشهاي تأمين مالي ساختار مالي شرکتهاي فعال در صنعت سيمان و بازده سهام آنها رابطه معني داري وجود ندارد و بازده سهام تحت تأثير ميزان بدهي در ساختار مالي شرکتها قرار نمي گيرد.
مهرداد ولي پور (1384) : بين ساختار سرمايه و بازده سهام رابطه معني داري وجود ندارد و بازده سهام تحت تأثير بدهي هاي بلند مدت قرار نمي گيرد.
حمید دهقانی فیروز آبادی(1383) : انتشار سهام باعث افزایش قیمت سهام شرکتها می شود و دریافت وام اثری بر قیمت سهام ندارد
میر کریم عبادی دولت آبادی (1381): تأثیر انتشار سهام نسبت به وام بلند مدت بر قیمت سهام بیشتر است. همچنین افزایش سرمایه در مقایسه با استقراض بانکی اثر بیشتری روی بازده سهام دارد.

نظري براي اين محصول ثبت نشده است.


نوشتن نظر خودتان

براي نوشتن نظر وارد شويد.

محصولات
نظر سنجي
نظرتون در مورد ویکی پروژه چیه؟
  •   مراحل ثبت نام خیلی زیاده!
  •   مطلب درخواستیم رو نداشت!
  •   ایمیل نداشتم که ثبت نام کنم!
  •   مطلبی که میخواستم گرون بود!
نظرنتيجه